万科A(000002)7月销售点评:销售稳健增长 新世界的王者

2017/8/4 0:00:00 | 作者:阎常铭\陈永

事件:万科7月实现销售面积249.1万平方米,同比+19.9%,销售金额355.6亿元,同比+29.6%。2017年1-7月份公司累计实现销售面积2117.6万平方米,同比+31%,销售金额3127.4亿元,同比+44%。7月公司新增20个开发项目,总建面642.9万平米;5个物流项目,总建面52.9万平米。

点评:

7月销售稳健增长。7月公司实现销售面积249.1万平方米,销售金额355.6亿元,同比分别增长19.9%、29.6%。2017年1-7月累计销售面积2117.6万平米,同比增长31%,累计销售金额3127.4亿元,同比增长44%。我们在此前重磅报告《万科A:新世界的新王者》中详细分析了万科的长期投资价值,在行业严厉调控背景下,作为行业龙头,万科凭借其卓越的融资、投资和经营管理优势,其市占率将加速提升,坚定看好万科大周期王者地位。

7月公司拿地力度持续加大。万科2017年7月新增20个地产开发项目和5个物流地产项目,分布在佛山、南宁、深圳、泉州、南宁、南昌、扬州、太原、沈阳、青岛、长春、成都、武汉、郑州、玉溪、贵阳、天津、湖州。本月新增项目总建筑面积642.9万平方米,总地价258.3亿元,拿地金额占销售金额比重为72.6%,相比6月的40.8%大幅增加;如果考虑6月30日以551亿元总价拿下广信地产资产包,1-7月总拿地金额达到1685.0亿元,权益拿地金额达到1372.2亿元,累计拿地金额占销售金额比重达到53.9%,超过2016年全年的50.7%。公司在严厉调控之下大力度拿地,反映了对后市不悲观的预期。

后服务市场重要王者之一。收购普洛斯,物流地产开启了新纪元。公司7月14日公告称,由万科、普洛斯现任CEO梅志明、厚朴投资、高瓴资本、中银投联合组成的财团拟私有化新加坡上市公司普洛斯,总收购金额为159亿新加坡元(折合人民币约785亿元),其中万科持有比例为21.4%。普洛斯作为全球物流地产龙头,优势显着,普洛斯已在中国布局38个城市,物业总建筑面积约2,870万方,超过了第二至第十名的总和,市占率近60%。如收购完成,万科有望成为中国最大的物流地产供应商,从而完成多元布局重要一役。万科卓越的投资能力、资源优势和优异的管理团队,有望与普洛斯优势互补,产生良好协同效应。在后服务市场万科占有极为重要的地位,并且持续增强。

投资建议:万科1-7月销售稳健增长,拿地力度持续加大,为将来持续扩大规模奠定良好基础,市场占有率将持续提升。参与普洛斯私有化,物流地产有望加速发展,后服务市场非常重要的王者之一。我们重申公司长期投资价值。预计公司2017-2018年EPS分别为2.20、2.48元,对应PE分别为10.7和9.5倍。维持"买入"评级

风险提示:地产销售不及预期;货币政策收紧。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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