东方财富(300059)2017年半年报点评:传统业务承压 证券业务快速增长

2017-08-03 0:00:00 | 作者:袁煜明\徐聪

2017年7月28日,东方财富发布2017年半年度报告:2017年上半年公司实现营业收入10.94亿元,同比下降6.17%;实现归属于上市公司股东的净利润2.60亿元,同比下降22.77%

协同效应凸显,证券业务实现较快增长。受益于东方财富海量用户的导流作用与服务网点建设的加快,东方财富证券业务实现了高速增长,协同效应发挥良好。从财务上看,公司证券服务2017年上半年收入达6.15亿元,同比增长21%,其中利息净收入增速高达190%;证券服务净利润为3亿元,同比增长335%。从经纪业务的市场份额来看,2017年6月,东方财富证券经纪业务市场份额为1.55%,上升0.77个百分点,行业内排名第19位,相比上年同期排名提升了16位;融资融券余额市场份额为0.66%,行业内排名第37位,较去年同比排名提升了38位。

传统业务(基金代销、终端销售、广告业务)仍处于下降通道。2017年上半年公司销售基金共1586亿元,同比下降3%,下行速度相较2016年上半年明显收窄。但是,2017年上半年金融电子商务服务同比减少25%,减少幅度远大于代销基金规模下降的幅度。这主要在于公司为了抵御市场下行冲击,主动降低了基金第三方销售申购费率来提升竞争力。此外,公司的金融数据服务业务和互联网广告业务的收入依旧大幅下降,两者收入之和在2017年上半年同比下降32%。

盈利预测和投资建议:我们预计2017年至2019年公司EPS分别为0.16元、0.19元和0.23元,维持"增持"评级。

风险提示:二级市场交易状况持续恶化。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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