京东方A(000725)LCD面板迎收获 柔性OLED蓄势待发

2017/8/1 0:00:00 | 作者:王聪\张阳

上调目标价至5元,"增持"评级。公司是全球显示面板龙头厂商,大尺寸面板行业供需结构改善,公司进入稳定盈利期,另外公司大力布局下一代柔性OLED面板,有望率先突破晋升为全球OLED龙头之一。我们上调公司2017年EPS预测至0.25元(+127%),预测18、19年EPS为0.31元、0.34元,给予17年20倍PE,上调目标价至5元,"增持"评级。

行业竞争格局改善,LCD龙头收获业绩。(1)公司目前已是全球显示面板领域绝对龙头,未来市场份额持续提升。2016年,公司智能手机LCD显示屏、平板电脑显示屏市占率继续保持全球第一,笔记本电脑显示屏市占率在4Q跃居全球第一,显示器显示屏业务全球第二,电视显示屏业务全球第三。未来两年福州8.5代线和合肥10.5代线的产能陆续释放,公司市占率有望进一步提升,巩固龙头地位。(2)

供需格局改善,公司开始收获业绩。受益海外厂商产能退出和需求端的稳定增长,3Q2016开始液晶面板行业供需格局反转,价格止跌回升。放眼未来,我们认为在手机全面屏以及TV大尺寸化的推动下,供给端偏紧的格局将得到保持,公司作为行业龙头业绩将持续放量。

柔性OLED趋势已定,公司大力布局二次成长可期。在三星和苹果新品的示范引领下,柔性OLED在智能终端上的加速替代趋势已定。目前全球柔性OLED产能由三星独占,公司依靠技术积累大力布局,2018年开始成都和绵阳6代线产能陆续释放,将成为全球领先的柔性OLED供应商,有望大幅贡献业绩。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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