赣锋锂业(002460)锂矿锂盐齐放量 公司业绩高增长

2017/7/24 0:00:00 | 作者:巨国贤\赵鑫

为解决原料瓶颈,布局上游锂资源板块

2017 年之前公司最大的难题在于原材料供给,为解决这一问题,公司不断布局锂资源,到目前为止,公司拥有澳大利亚RIM 公司43.1%股权(RIM 拥有Mt Marion 矿100%权益,Mt Marion 锂辉石矿资源量达到7780万吨,氧化锂品位达1.37%,氧化锂含量为106.6 万吨)、江西锂业100%股权、阿根廷Mariana 卤水矿80%股权和爱尔兰Avalonia 锂辉石矿55%股权。

自有矿山投产,盈利能力大幅提升

2017 年随着公司参股43.1%的Mt Marion 矿山投产(根据6 月16 日公司公告,目前累计到矿量7.9 万吨,其中3.8 万吨锂精矿已投入生产,预计下一批矿5 万吨预计6 月下旬装运出港)。随着矿山产能释放,公司原材料自给率大幅提升,锂盐成本下降明显,吨净利增加明显。

锂盐产能扩张

公司主要从事碳酸锂、氢氧化锂和金属锂的生产,现有卤水生产电池级碳酸锂产能9000 吨,在建1.5 万吨碳酸锂产能,现有氢氧化锂产能1.2万吨,在建2 万吨产能。原材料自给率提升吨净利明显增加的同时,锂盐产能快速扩张,公司盈利快速提升.

投资建议

预计公司17-19 年EPS 分别为1.9 元、2.9 元和4.1 元,对应当前股价的PE 分别为33 倍、22 倍和16 倍,考虑到新能源汽车行业发展空间和公司业绩增速,维持公司"买入"评级。

风险提示

锂精矿价格提价风险,矿山投产和锂盐产能扩张进度低于预期;

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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