光环新网(300383)半年度业绩预告点评:IDC产能持续释放 静待云计算牌照落地

2017/7/21 0:00:00 | 作者:束海峰

主要观点

1.业绩快速增长,基本符合预期

公司上半年营业收入约为17.59亿元,同比增长约110%,归母净利润中值为2.05亿元,同比增长54.89%,基本符合预期。公司业绩的增长主要来源于上半年机柜产能的不断释放和云计算的不断发展。

2.IDC产能持续释放,推动业绩增长

我们预计公司2017年新增自建机柜约6000个(除去中金云网),其中酒仙桥新增约1600个、燕郊新增约2000个(已建成1400个,剩余600个视客户情况再考虑投产)、上海嘉定新增约2000个,其中燕郊的机柜用于AWS云计算,我们预计酒仙桥和上海共3600个机柜2017年新增净利润为5000-7000万元。

太和桥为大股东和公司共同控股,拥有约6000个机柜,公司计划于2017年注入上市,同时房山数据中心在建机柜约12000个,将于2018年底开始部分投产,2019年开始正式投产运营,是未来公司IDC产能扩张的重要储备。不考虑并购预期,公司2017-2018年自建机柜每年预计新增6000个。随着IDC产能的不断释放,公司将拥有超过4万个机柜,产值将超过40亿元。

3.云计算快速成长,静待云计算牌照落地

公司积极布局云计算生态圈,目前云计算业务包括AWS云计算、光环有云云增值服务、无双科技SAAS云、中金云网私有云和混合云。公司2016年上半年云计算及其相关服务收入预计同比增长超280%,我们预计AWS云计算收入为6-7亿元,全年国内收入有望超12亿元。公司目前正在申请云计算的牌照(年底为最后期限),未来随着云计算牌照的落地,公司的云计算业务将呈现迅勐发展的态势,驱动公司业绩实现高速增长。

4.投资建议:

公司作为国内IDC龙头企业,内生增长确定性强,IDC业务有望保持50%以上的增速增长;同时未来随着云计算牌照的落地,公司云计算业务有望呈现高速增长的态势。

我们预计公司2017-2019年净利润为4.52亿元、7.18亿元、10.57亿元,对应PE为37X、23X、16X,维持推荐评级。

5.风险提示:

公司与AWS合作不顺利;公司IDC机房交付和销售进度低于预期。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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