一、事件概述

全景网讯：京东方A日前在全景网投资者互动平台上回答投资者提问时介绍，公司成都第六代柔性AMOLED线已于今年5月11日点亮投产，预计今年四季度量产出货。

二、分析与判断

国内首条6代全柔性AMOLED生产线，量产预期时间提前

1、公司成都第六代柔性AMOLED生产线总投资465亿元，于2015年5月开工建设，2016年7月主体厂房封顶，今年5月11日点亮投产，预计今年四季度量产出货，早于之前预期的2018年投产。该产线设计产能为每月4.8万片玻璃基板（玻璃基板尺寸1850mm×1500mm），定位高端手机显示及新兴移动显示等产品。

2、我们认为，公司2014、2015年智能手机、平板电脑面板连续两年市场占率全球第一，已成为全球领先的半导体显示技术、产品与服务提供商。随着成都6代全柔性AMOLED生产线量产，公司将再次保持国内行业内绝对领先地位。

全球OLED产能不足，AMOLED量产将为公司带来丰厚利润

1、今年4月，苹果与三星签署约合90亿美元的小尺寸AMOLED面板供货协议，三星2017年将向苹果供应7000万块至9200万块小尺寸AMOLED面板。对于年销量2.1亿部手机的苹果而言，这一订单显然无法满足需求。

2、我们认为，目前韩国三星占据了全球移动设备OLED市场95%以上的份额，其产能主要用于自给和苹果使用，全球OLED产能呈严重不足状态。预计公司AMOLED的量产一方面将打破三星垄断，另一方面将为公司带来丰厚利润。

三、盈利预测与投资建议

公司作为国内面板行业领导者，随着第六代柔性AMOLED线量产出货，公司将成为"OLED国产化"受益者。预计公司2017~2019年EPS分别为0.22元、0.27元、0.40元，基于公司业绩增长的弹性，给予公司2017年20~25倍PE，未来12个月合理估值4.40~5.50元，首次评级，给予公司"强烈推荐"评级。

四、风险提示：

1、宏观经济持续下行；2、OLED量产不及预期。