金卡智能(300349)股权激励草案点评:留住核心人才 保证公司研发竞争力

2017/7/12 0:00:00 | 作者:李佳\鲁佩

事件:

公司发布2017年限制性股票激励计划(草案),预计授予153人合计396.8万股公司股票,其中首次授予的321.8万股授予价格为14.34元。

投资要点

1.股权激励解锁条件易达成,以留住优秀人才为主要目的

公司本次股权激励计划预计授予396.8万股,占总股本的1.69%,其中首次授予321.8万股,授予价格为14.34元,75万股预留。激励对象为公司高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)人员等153人。

本次股权激励计划分三期解锁,解锁比例分别为40%、30%、30%,限售期为1年、2年、3年。2017-2020年费用摊销分别为551万、952万、332万、97万。

本次激励股票解锁条件要求2017-2019年净利润相较2016年增长不低于70%、80%、90%,对于公司来说是非常容易达到的条件(17年天信并表将显着增厚公司业绩)。由于是公司首次股权激励,因此以反馈公司员工,留住优秀人才为主要目的。

2.燃气表物联网化已成行业趋势,研发能力将是竞争优势所在

物联网燃气表相较传统膜式燃气表、IC卡表在数据收集处理、减少抄表成本、降低功耗等方面均有显着优势,已经成为燃气表行业发展的必然方向。公司去年物联网燃气表营收实现同期284.58%的高速增长,今年上半年公司物联网燃气表销售继续快速增长,已经超越IC卡表成为公司第一大业务。

物联网燃气表一大核心竞争领域在于其采集和控制系统,大量表具的链接对系统的数据并发处理能力、电池功耗、传输速度等有很高的要求,系统的开发技术壁垒高,需要公司具备强大的研发能力。

3.公司研发投入行业居首,股权激励保证研发团队稳定。

2016年公司研发投入共计6050万元,占营业收入的7.1%,投入比例居行业首位,其中物联网表是研发投入的重点方,目前公司在物联网表领域有100多人的研发团队,是公司保持市场竞争力的重要人才资源,此次股权激励的主要目的即是留住优秀人才,维持研发团队稳定。4.盈利预测:

预计公司17-19年实现归属母公司净利润2.02亿、2.60亿、3.36亿,对应EPS为0.86、1.11、1.43元,对应PE为34X、26X、20X,维持推荐评级。

5.风险提示:

业务拓展不及预期。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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