青岛海尔(600690)高端品牌带动结构提升 厨电业务开始发力

2017-07-05 0:00:00 | 作者:蔡雯娟

公司产品销售良好,带动整体收入增长

公司卡萨帝品牌销售情况良好,市占率市场领先。海尔中高端产品占比上升,结构改善效果明显。收购GEA 后,公司快速进入北美市场,预计海外市场将持续贡献收入。此外,电商渠道增长迅速也将带动整体收入上升。

积极开拓厨电业务,打开未来新增长点

公司积极开拓厨电业务,今年以来增速显着好于传统业务及厨电行业。借助GEA 和FPA,公司可快速布局高端厨电领域,打开未来新的增长点。

一季度空调及厨电业务亮眼,二季度利润率将继续改善

一季度公司空调及厨电业务表现靓丽,同时中高端品牌销售表现优秀带动产品结构改善明显。随着一季度提价完成,二季度原材料价格高位回调,我们预计利润率环比将有所改善。海尔收购GEA 业务后,将继续拓展公司的全球化布局,提高北美市场份额,双方的协同效应也将逐步显现,GEA稳定的收入和利润贡献将帮助海尔长期提升整体收入和盈利能力。我们预计并表后,上半年公司收入增速为69.6%,业绩增速为31.0%。我们预计2017-2019EPS 为1.06、1.24、1.46 元,维持买入评级,当前股价对应17 年13.48x PE。

风险提示:销量不达预期风险,原材料价格走高。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

青岛海尔资金流向历史

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