太极股份(002368)乘风而上 振翅待飞

2017-07-04 0:00:00 | 作者:陈宝健

1.领先的IT解决方案提供商,背靠中国电科拓展“安全”“智慧”板块

公司是我国关键领域领先的IT产品、解决方案与服务提供商,背靠母公司中国电科的强大国资背景,近两年大力推进“固根基、展两翼”战略部署。“固根基”是指围绕传统领域,进一步强化行业IT解决方案的业务和优势,“展两翼”分别指发展“安全”自主可控产业体系和 “智慧”云计算、大数据以及智慧城市业务。公司2016年净利润大幅增长,实现归母净利润3.02亿元,同比增长49.67%,主要源于政务云收入增长,整体毛利率提升2.73%至19.60%所致。公司在手订单充足,党政企自主可控和政务云业务有望持续放量,为公司带来增长动力。

2.安全:积极拥抱国家战略拓宽自主可控产业链

1)近两年安全事件频发,自主可控关系国计民生,相关政策力度不断加大。依靠集团支持和公司持续的资本运作,公司先后收购慧点科技、金蝶天燕、人大金仓和量子伟业,已经初步完成国产数据库、中间件、管理软件以及安全可靠系统集成的产业布局,生态雏形显现。2)相关重大项目加速落地,如“中国电科安全可靠系统工程研究中心(自主可控攻关基地)”筹建完毕,成功研制了高可用性的安全可靠信息系统以及推出“安全可控办公系统”新产品,护城河坚固,有望取得突破性发展。

3.智慧:智慧城市下政务云市场加速发展,成绩喜人高增长可期

1)目前有投资计划的智慧城市仅40个,投资金额已逾2000亿,考虑还有剩余85%左右的项目落地,万亿市场亟待释放。2)政务云作为连接全市政务资源管理和应用、服务支撑的总枢纽,是智慧城市的大脑,需求强烈,叠加5月18日《政务信息系统整合共享实施方案》政策的外部推动,市场迎来加速发展,2016年国内政务云市场同比增长93%,相比2015年40%左右增速明显提速。3)公司依托传统政企客户的优势,致力于打造“中国政务云服务第一品牌”,在过关斩将中标北京政务云后,发展势头强劲,深圳、福州、嘉兴、广东、乌鲁木齐、贵阳等智慧城市业务不断开展。未来随着业务持续放量,盈利模式的叠加,将迎来新增长极。

4.投资建议:

预计公司2017~2019 年归母净利利润为3.69、4.43、5.35亿元,对应PE 分别为31倍、26倍和21倍。完成量子伟业收购后的备考净利润分别为4.12、4.98、5.99亿元,对应PE分别为29、24、20倍。公司背靠中国电科强大国资背景,竞争优势明显,在自主可控、智慧城市政务云方面均有强劲的表现,给予“强推”评级。

5.风险提示:

行业竞争加剧,自主可控业务拓展不及预期。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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