长安汽车(000625)自主、福特环比改善 等待下一轮周期

2017/6/7 0:00:00 | 作者:王冠桥\翟伟\戴畅

事件:公司公布公告5月产销数据,5月公司销售19.6万辆,同比下滑5.3%;其中重庆长安销售5.0万辆,同比下滑14.7%;长安福特6.0万辆,同比增长16.8%。

长安自主仍控制批售节奏,CS95谨慎爬坡。受3月底季末冲量影响,长安自主(不含微车)4月销量同比下滑38.2%,环比下滑60.4%,5月批售有所回暖,但淡季之下销售压力依然较大。5月长安自主销售5.0万辆,同比增-14.7%、环比增29.4%。3月底上市的CS95 5月销售4295辆,环比增加600台。

翼虎虎跃版推动长福5月销量回暖,锐界销量平稳。长安福特1-5月销量累计30.9万辆,同比下滑15.0%。5月销量6.0万辆,同比增16.8%、环比增23.3%,销量有所回暖。翼虎虎跃版4月降价上市,但由于清库存原因月销仅1879辆,5月销量恢复6600台。另一重点车型锐界5月销售9470辆,同比持平,1-5月累计销售4.7万辆,同比增6.5%,销量基本平稳。

等待新品空窗期结束,维持"增持"评级。2017年长安自主和长安福特的新品投放均较为有限,叠加淡季的影响,整体销量面临较大压力,但公司通过积极的降本策略,力求保证盈利的平稳。预计新一轮产品周期将来2018年下半年开启,公司需要度过一段新品空窗期。预计2017-2019年EPS分别为2.17/2.37/2.61元,维持"增持"评级。

风险提示:重点车型销量不及预期

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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