精测电子(300567)调研系列二:AOI检测尚待吃透 OLED盛宴已然开席

2017-06-07 0:00:00 | 作者:吕娟

核心观点:公司为国产平板显示检测设备领导者,产品梯次完善发展后劲充足,本土化服务和高性价比产品锁定主要面板厂和模组厂,将优先受益大陆高世代和OLED面板线建设高峰期。

平板显示行业进入投资高峰期,检测设备龙头优先收益。随着全球显示面板产能向中国大陆转移,国内高世代和OLED面板产线进入投资高峰期。大陆已公告在建或拟建面板产线达15条,其中OLED产线8条,总投资金额超过4800亿元。检测设备贯穿平板显示产品的生产过程,且在高世代和OLED产线中作用尤其突出。公司客户基本囊括大陆主要面板厂,有望优先受益国内显示面板行业投资高峰。

产品梯次完善,持续增长动力充足。公司始终重视研发能力的提升,2016年研发人员占比超过48%,已形成平板显示检测全面解决方案能力。公司产品梯次完善,后续增长动力充足。电讯化作为公司传统强项维持稳定增长,AOI业务快速发展已进入收获期,Oled相关设备已实现产品化。同时,持续的高研发投入奠定了公司平板显示各制程生产中的领先地位。目前公司Module段产品已臻成熟,Cell段正快速放量,并已成功进入Array段设备生产。

高增速可期,进口替代与人工替代双轮驱动。当前大陆平板显示检测设备仍主要来自日本、韩国和台湾地区。在经历数年的技术研发与客户拓展后,公司产品已得到主要客户的认同,且在价格和服务响应上优势明显,有望实现快速进口替代。同时,尽管在前制程中自动化水平已然很高,但模组段检测的自动化水平仍处于较低水平,随着技术的快速推进,公司设备有望在模组段实现有效的人工替代。

投资价值分析与评级:预计公司2017-2019年归母净利润分别为1.44、1.97和2.77亿,同比增46.24%、36.57%和40.69%。对应EPS为1.80、2.46、3.47元,对应PE分别为47.89、35.07、24.92倍。公司所处行业高景气,产品和客户结构优质,发展后劲充足。首次覆盖,给予推荐评级。

风险提示:国内面板厂投资不及预期。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

精测电子资金流向历史

日期涨跌幅资金净流入净占比
精测电子资金3天流入亿,后市如何?
马上咨询分析师,能不能买入?要不要卖出?

最近咨询:

万隆微信

您还没有填写“登录名”

请填写“密码”

忘记密码?

您还没有填写“用户名”

请填写“密码”

请再次“确认密码”

请填写“手机号码”

获取验证码

请填写“验证码”