同有科技(300302)金融之后 政府领域再添重要进展 维持"买入"评级!

2017-06-06 0:00:00 | 作者:刘洋

事件:

6 月1 日《中央国家机关2017-2018 信息类产品协议供货采购项目中标公告》发布,同有科技NCS7000、NCS10000、NCS5000、NCS3700、VTL2100、24 口和48 口光纤交换机成功中标入围。同有科技成为中央国家机关2017-2018 信息类产品协议供货商。

投资要点:

项目对投标企业要求极高,同有高性能产品入围增多!同时对地方政府采购形成指引。同有2015 年12月入围《中央国家机关政府集中采购2016 年信息类产品协议供货采购项目》、2016 年入围《中直机关2016 年货物类产品协议供货采购项目》,同有科技在政府、军队军工、能源、金融等主流行业均有重要突破,本次入围产品中:NCS7000 的第二代产品保证数据在本地和异地的高可用、NCS10000 采用多存储节点的并行集群技术、NCS5000 提供多活数据中心等全方位的解决方案,根据以往年报,政府和军工同是高毛利领域!除几个重要领域招投标有突破,17 年执行上市后首次对外投资和首次增发!

5 月定增预案包含董事长增持。目前董事长周泽湘为第一大股东,占比19.2%,本次承诺认购增发股本的20-80%。按照8000 万股上限推算,增持后的占比为19.3%-28.9%,增持缓解持股比例低的长期发展担忧。

4 月公告与忆恒创源的投资意向书,向上游存储介质芯片扩展迎接千亿级蓝海市场。以机械硬盘为存储介质时代,同有等外存储器公司的存储介质采购完全来自希捷和西部数据,难以有产业链向上突破。以闪存为存储介质的时代,由于上游为蓝海市场,同有争取向上游整合的历史机遇,忆恒创源提供企业级SSD 及固态存储数据管理解决方案,本次增资参与上游的闪存介质市场机遇。市场曾纠结外部存储器市场空间200 亿还是400 亿,Gartner 和IDC 都预测闪存存储介质市场空间为千亿级,未来同有科技产品和业务格局发生重大变革!

维持"买入"评级和盈利预测。2017/2018/2019 年盈利预测为2.09 亿、3.12 亿、4.53 亿,暂不考虑定增摊薄(5 月预案),对应PE 为31X、21X、14X。同有科技是稀缺的高增速消化估值标的,无商誉、减持、业绩对赌等风险因素,高端存储的并发处理技术需要几十年积累构建核心竞争力,对标EMC 存在大幅的利润和市值成长空间!

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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