精测电子(300567)专注面板检测 乘产业东风腾飞

2017/5/10 0:00:00 | 作者:李跃博\刘亮\邢军亮

公司在国内平板显示测试领域处于绝对领先地位。精测电子的产品包括模组检测系统、面板检测系统、OLED检测系统、AOI光学检测系统、Touch Panel检测系统和平板显示自动化设备,产品已在京东方、三星、LG、夏普、松下、中电熊猫、富士康、友达光电等知名企业批量应用。

受益面板建设高景气度周期,17-19年平面显示检测市场需求约为40亿美元。大陆面板厂掀起平板显示产线扩产高潮,而且日、韩厂商积极扩充AMOLED面板产能,带动整体面板设备投资创新高。根据全球面板设备投资支出数据,我们测算出2017年-2019年平板显示检测设备支出分别为14.25、12.91以及12.48亿美元,未来三年潜在市场需求为40亿美元。

国产替代与OLED提供增量空间,AOI抢占行业新赛道。公司深耕Module制程的检测系统领域,在产线模组检测段市场占有率高。公司产品线积极向Array,Cell制程延伸;战略布局平面显示AOI系统;OLED检测系统成功送样相关产线进行验证。OLED面板产线建设高潮以及前中段检测设备国产化率提升都为公司带来更大发展空间。

估值与评级:作为国内面板检测龙头企业,公司直接受益于全球平板显示行业未来三年大规模产线投资。预计公司17-19年EPS分别为1.86、2.53和3.28元,当前股价对应的PE分别为49、36以及28倍,首次覆盖,给予增持评级。

风险提示:1、平面显示行业资本支出不及预期;2、市场竞争度加剧。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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