用友网络(600588)2017年一季报点评:背靠软件业务稳健发展 聚焦于云服务

2017-05-05 0:00:00 | 作者:程杲

精简员工,管理费率大幅下降

报告期内公司员工数量为13889 人,比2017 年年初减少413 人,管理费率为60.7%,同比下降8.8%。公司研发重点逐渐聚焦于云服务和金融服务,其中从事云服务业务人员1535 人,占比11.1%;从事金融服务业务人员990 人,占比为7.1%。

发布用友云,赋能云生态

报告期内,公司云服务业务的企业客户数为298 万家,较2016年年末增长11.2%。iUAP 发布3.1 版本,包含PaaS 应用平台、企业应用云套件、云EMM、云ESB、云IDM 等一系列产品。用友统一用户中心(友户通)上线运营,并且开始接入用友所有的云市场和云服务,为云业务的数据化运营提供支撑。2017 年4 月19 日,公司举办了‘用友云’发布会,将用友云定位成社会化商业应用基础设施和企业服务产业共享平台,由PaaS、SaaS、BaaS、DaaS 以及与软件的融合服务等组成。

软件业务为公司的中流砥柱

公司2017 年一季度营收同比增长26.5%,增速高于2016 年同期增速19.4%,软件业务起到重要作用。我们认为2017 年公司软件业务将继续保持高速增长,为公司开展云服务和金融服务提供重要保证。面向大型企业,公司升级高端业务客户经营体系,针对客户在咨询、实施、应用集成、定制化开发等专业服务业务领域,制定出各类业务的实施交付工作清单。面向中型客户,公司完成了U8+发票管理上市工作,U8+V13.0 进入客户验证阶段并完成了友云采、云报账的融合集成工作。面向小微企业,公司在渠道建设方面拓展新型合作伙伴,增强合作伙伴市场营销能力,有效促进了销售收入增长。

金融业务稳中有进

报告期内,公司互联网投融资信息服务业务实现累积撮合成交额138亿元,新增撮合成交额28亿元,较2016年末增长25%,支付业务交易金额完成537亿元,同比增长739%。其中支付业务发布了用友钱客APP,便于商户通道查账和交易明细汇总以及发布多款支付产品;互联网投融资信息服务业务继续加强风控建设;供应链金融方面成立了用友保理公司。

盈利预测与估值

我们预计公司17-18 年实现营业收入为66 亿、85 亿,归属母公司净利润为3.1亿、4.4亿,对应EPS 为0.21、0.30。2017年是公司转型的关键时期,我们看好公司云服务和金融业务的发展,作为长期推荐品种,维持买入评级。

风险提示

云服务业务开展不及预期;金融业务开展不及预期。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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