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华润双鹤(600062)2017年半年报点评:业绩略超预期 输液、制剂均具看点

2017/8/19 0:00:00 | 作者:徐佳熹\赵垒

近日,华润双鹤公布了2017 年中报,报告期内公司实现营业收入30.76亿元,同比增长8.08%,归属上市公司股东净利润5.21 亿元,同比增长20.13%,扣非后归母净利润5.02 亿元,同比增长24.25%,EPS 0.60 元。

估值与评级 :公司作为国内老牌的制剂\大输液生产企业,前几年受输液行业不景气的影响公司业绩有望下滑,但展望未来几年,随着公司输液板块逐步趋稳,重点制剂品种保持稳健增长,成本和费用控制逐步加强,公司内生业绩有望逐步加速增长。作为华润集团旗下的重要的化学药企业,公司未来进行外延扩张也是大概率事件,在国企改革背景下未来集团对公司考核激励制度的不断完善也有望助推公司业绩的增长。考虑到海南中化2017 年并表,我们预计公司2017-2019 年的EPS 分别为1.02 元、1.16 元、1.30 元,对应目前PE 分别为21 倍,18 倍和16 倍,公司目前估值较低,业绩逐步转好,维持公司 “增持”评级。

风险提示:招标降价影响超预期。

股价催化剂:外延并购超预期。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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