建设银行(601939)2017年一季报点评:大行增长稳健 重视大行配置价值

2017/5/3 0:00:00 | 作者:戴志锋

1季报亮点:1、净息差环比微幅上升,资金端优势显现;2、资产质量平稳。

1季报不足:1、拨备覆盖率有所下降。

投资建议:建设银行16、17E PB 0.96X/0.83X(国有行0.87X/0.77X);PE 6.44X/6.29X(国有行6.35X/6.25X)。建行做为优质的弹性高的大型银行,值得重点关注。

我们重点推荐板块。2月中旬以来,我们只推荐大银行板块,坚定而持续地推荐。3月中泰金股是农行,4月是工行。这段时间,持有大行,是有绝对收益的;相对银行板块和大盘,大银行有明显的相对收益。

大银行的推荐逻辑。作为银行研究员,我们深知金融去杠杆的杀伤力,之前推荐大行的逻辑:1、去金融杠杆对大行影响最小;2、资本市场没有好资产时,预期收益下调时,低估值、基本面稳定的大银行会受到市场的关注,可以赚取稳稳的收益。

未来选股逻辑。目前监管环境下,选择金融企业的标准:1、负债端有优势的;2合规经营的。大银行目前估值17年PB0.77倍,基本面稳定,中长期持有,仍会有稳定的收益。当您没有好选择时,重视大银行的配置价值!

风险提示:经济下滑超预期。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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