寒锐钴业(300618)2017年一季报点评:量价齐升业绩大增 坐享行业高景气

2017/4/28 0:00:00 | 作者:任志强\邱祖学\严鹏\何静

公司一季度业绩大增。一季度公司实现营收2.31亿元,同比增长119.25%;实现归属于上市公司股东的净利润4972万元,同比增长961.42%;实现扣非净利润4965万元,同比增长977.51%。

公司营收入、利润大幅增长的主要原因是钴、铜产品销量提升机价格攀升。公司钴产品销量增长主要是氢氧化钴。2016年刚果迈特建成年产2000吨的氢氧化钴一期生产线,产量为1577吨;二期项目则为年产3000吨的氢氧化钴生产线。价格方面,一季度铜价47416元/吨,同比增长30.36%;一季度钴价均价达到35.35万元/吨,同比增长73.07%。量价齐升带来毛利率的提升。公司一季度毛利率为38.73%,同比增加16.57个百分点。

公司布局刚果,资源优势尽显。公司是为数不多在刚果具有收矿资格的中国企业,通过布局刚果,公司能够以较为低廉和稳定的渠道获得铜钴矿。公司由于刚果运输距离长,需要较多的存货。目前的存货达到3.15亿元,较年初增加17.84%。在价格上涨情况下,公司的存货能够带来丰厚业绩。

钴供需格局好,长期价格看涨。随着新能源汽车爆发、3C产品继续稳定增长,三元材料需求增速快;但钴的供应弹性小,价格长期看涨。此外近期刚果金政府将关闭GTL公司,5000吨钴产量受影响,有利于价格。

盈利预测:预计公司2017-2019年分别实现EPS为1.33元、1.98元、2.46元,分别实现PE为58X、43X、32X,给予增持评级。

风险提示:海外经营风险;钴价不如预期

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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