绿地控股(600606)2016年年报点评:结构再优化 产业新协同

2017/4/27 0:00:00 | 作者:陈慎

公司2016 年营收2472 亿元,同比增长19.3%;归属上市股东净利72 亿,同比增4.7%,EPS0.59 元。

利润结构改善 产业版图持续扩张:公司2016 年地产、基建营收大幅增长,归母净利润增速远低于营收增速的原因在于营业外支出和少数股东权益的影响,公司2017 年竣工备案计划约2300 万平方米,力争实现营业收入3000 亿元,利润总额160 亿元,分别同比提升21%和11%,继续稳步前行。

销售成长有量有质:16 年公司实现销售金额2550 亿元,增11%,虽然增速与其他龙头相比并不突出,但是销售质量持续提高,住宅占64%,商办占36%。从区域结构来看,31%集中在一线城市,13 个区域事业部销售额超过百亿,预计今年将是公司迈过3000亿门槛的一年。16 年共新增68 个项目,新增建筑面积1468 万平米,对应金额856 亿,当年支付土地款1019 亿,创下历史新高。

借力PPP 之风,大基建版图初显:公司2016 年大基建业务核心思路是“大平台、大项目、大联动”,2016 全年新签合同金额971亿元,同比增长52%,而今年一季度增速进一步释放,新签项目总金额418 亿元,同比大幅增长471%。16 年以来公司并购了江苏省建、博大绿泽等基建企业,并且中标了南京地铁5 号线、宁波杭州湾新区等PPP 项目,“覆盖投融建造管、布局东西南北中”版图框架初显。

大金融布局走向国际化:公司2016 年金融产业实现利润总额39亿,增21%,“投资+投行”的大资管金融全产业链布局正在推进中。绿地(亚洲)证券的成立,标志着公司海外资管平台的初步搭建完成。2017 年公司明确围绕四大重点战略展开:1、千亿综合产业投资战略,2、特色小镇大盘战略,3、基建PPP “大平台、大项目、大联动”战略,4、校企合作切入高成长产业战略。

投资评级与盈利预测:我们预计公司17、18 年EPS 分别为0.66-0.76 元,维持公司增持评级。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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