雅化集团(002497)2017年一季报点评:业绩加速增长

2017/4/21 0:00:00 | 作者:陈炳辉\谢鸿鹤

公司一季度盈利3109 万元,同比增长49%,预计上半年业绩增长50%-80%

公司季报显示,今年一季度公司实现营收3.66 亿,同比增长36%;实现归母净利润3109 万元,同比增长49%。EPS,0.03 元。

公司预计,2017 年上半年,公司归母净利润同比增长50-80%,达到1.20-1.43 亿。

简评

锂盐业务料将爆发

公司是国内氢氧化锂龙头企业之一,拥有1.2 万吨氢氧化锂及6000 吨碳酸锂等锂盐产能。随着公司锂原料日渐充足,公司开工状况不断提升,2017 年一季度锂盐销量增加。我们预计,随着公司订购的澳洲锂矿在4 月中下旬到货,公司锂盐的产销量增长将更有保障。同时,锂精矿原料的价格也将下降,提升锂盐业务的毛利率。

锂盐价格强势

当前,锂盐需求随着新能源汽车目录的铺开而逐步释放;但锂盐的供给仍面临着上游锂矿供应紧张,新兴锂矿产出的稳定性、及其与锂盐产能相互适应和调试时间等不确定性。在近期锂盐调价后,锂盐价格仍存在上行的可能。

民爆业务有所回暖,对外扩张仍在发力。

2017 年,伴随大宗商品价格的回暖,国内外民爆业务复苏有望,一季度,民爆产品与爆破服务业务规模也在增长。2017 年一季度,公司通过股权收购和增资扩股,实现了对金恒集团的控股,持有金恒集团51%的股份,料将进一步支撑公司民爆业务增长。

盈利预测与估值。

我们预计,公司2017 年和2018 年的业绩分别为4.2 亿元和5 亿元,对应当前公司股价的PE 水平为23 倍和19 倍,且氢氧化锂对电池级碳酸锂溢价每上升1 万元,公司业绩增厚0.05 元。为此,我们重申公司“买入”评级。

风险提示:锂价与锂原料供应风险,安全生产与环保风险等。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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