安妮股份(002235)2016年年报点评:互联网营销业务拖累业绩 版权服务是未来看点

2017-04-13 0:00:00 | 作者:曾知

计提商誉减值使业绩低于预期。安妮股份公布2016年年报,公司实现营业收入4.31亿元,同比减少1.18%,实现归属上市公司股东的净利润1166万元,同比上升7.15%。业绩低于业绩快报中2275万元的16年归母净利润水平,较业绩快报减少48.75%,主要由于公司基于谨慎原则,对微梦想(互联网营销业务)计提商誉减值2577.33万元所致。

募集配套资金大幅减少财务费用。16年公司销售费用为3005万元,同比减少2.61%,管理费用5199万元,同比增加9.99%,财务费用121万元,同比减少84.06%,主要是由于公司配套募集资金10亿元,利息收入增加所致。公司经营活动产生的现金流量金额同比上年减少35.35%,主要是因为商务信息用纸业务规模缩减,公司从上游供应商所获得的账期优惠减少,以及版权服务业务结算周期较长所致。

商务信息用纸业务平稳发展,持续优化。传统商业用纸业务报告期内发展平稳,收入2.84亿元,同比减少23.55%,毛利率同比提升1.71个百分点至23.07%,乃公司持续优化商务信息用纸业务的业务结构和资产结构、逐渐剥离盈利能力较差的业务所致。目前公司商业用纸中重要收入来源的热敏纸业务发展受限,预期公司造纸主业收入或将持续下降。此外报告期内,受台风莫兰蒂影响,公司部分存货受损。因此公司商务信息用纸库存量减少40.24%。

互联网营销业务未来有望重焕活力。报告期内公司互联网营销业务收入1533万元,同比减少64.13%,毛利率同比提升7.14个百分点至94.76%。收入的大幅减少是由于业务存在产品升级滞后,内容原创能力较弱等情况。报告期因收购微梦想形成的商誉计提减值准备减少公司净利润2577万元。公司已将互联网营销业务纳入到版权事业部统筹管理,优化管理团队,加强与版权业务的协同发展,在移动营销市场高增长的环境下预计未来收入可得到提升。

版权服务将成为公司核心业务。畅元国讯自2016年9月并入公司报表,报告期内为公司贡献收入1.25亿元、净利润3821.86万元,目前公司该项业务尚处于启动阶段,未来随着公司版权大数据项目的逐步落地,版权服务将成为公司核心的业务。畅元国讯的主营业务包括基于DCI体系的版权技术服务、版权保护业务、版权交易业务及版权增值服务。报告期内,公司版权服务业务快速发展,在版权服务技术开发、综合服务平台构建、内容和渠道合作等方面均获得长足进步。2017年3月28日,公司重点投入的“版全家”正式上线,作为数字内容版权确权服务的平台,将助力版权增值业务将快速发展。畅元国讯16至18年承诺业绩为0.76/1.00/1.30亿元,16年实现业绩7924.75万元,超额完成承诺。作为数字版权服务的领导者,畅元国讯未来将成为公司业绩的主要贡献,版权服务也将发展成为公司的核心业务。

盈利预测与评级。我们预测公司17-19年营业收入为8.91亿、10.58亿、12.00亿元,同比增长106.97%%、18.75%、13.38%,净利润分别为1.03亿元、1.28亿元、1.55亿元,同比增长783.40%、24.45%和20.96%。对应EPS为0.25元、0.31元、0.37元。参考可比公司的估值情况,给予公司17年75倍PE,对应目标价为18.75元/股,“增持”评级。

风险提示:畅元国讯未完成承诺业绩;互联网营销业务持续滞后。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

安妮股份资金流向历史

日期涨跌幅资金净流入净占比
安妮股份资金3天流入亿,后市如何?
马上咨询分析师,能不能买入?要不要卖出?

最近咨询:

万隆微信

您还没有填写“登录名”

请填写“密码”

忘记密码?

您还没有填写“用户名”

请填写“密码”

请再次“确认密码”

请填写“手机号码”

获取验证码

请填写“验证码”