神州信息(000555)2016年年报点评:营收稳定增长 战略布局成效初现

2017-04-05 0:00:00 | 作者:顾海波\何俊锋

投资要点:

3月29日晚公司发布2016年年报。公司2016年营收80.14亿元(+19.39%);归母净利润2.42亿元(-30.98%),扣非净利润较去年同期减少25.47%,主要是因为增加研发、购买资产等战略性投入、财务费用大幅增长(+49.02%)及资产减值等因素所致。公司业务发展整体良性,因公司较大幅度增加技术研发、购买资产等战略投入,业绩低于预期。

研发费用增长,毛利率小幅下降,现金流状况大幅改善。公司2016年研发投入4.28亿,同比增长14.61%。公司整体毛利率为19.54%,同比小幅下降个1.12百分点,主要由于技术服务等业务竞争加剧所致。公司经营活动产生的现金流量净额达5.64亿,同比增长619.78%,现金流状况大幅改善。

行业云服务快速发展,智慧城市业务高速增长。公司云服务不断深化,平台功能由SaaS为主的服务向“IT+行业”的融合创新扩展,服务内容进一步完善和丰富,客户数及业务规模实现较快增长。公司软件开发业务收入9.14亿元,增速高达52.27%,金融、税务、政务等平台发展迅速,去年年底常熟市智慧政务服务平台顺利验收,标杆项目带来良好示范效应,未来有望保持高增速。

打造智慧农业生态链闭环,推进大数据与农业融合。2016年神州信息智慧农业收入2.87亿元,同比增长10.88%,毛利率达57.19%,同比提高6.78个百分点,表现亮眼。2016年9月,神州信息与农业部签署合作协议,共同推动大数据与农业不断融合。公司在农业大数据领域已经形成“一中心四平台”业务布局模式,即以农业大数据中心为数据核心,通过四个大数据平台提供应用和服务,从而形成农业生态链闭环,实现农业产业的可持续发展和区域产业结构的优化。

布局通信大数据,从IT到CT拓展业务空间。公司于2016年12月完成对移动网络优化及通信大数据服务企业华苏科技的收购,双方在通信大数据跨行业应用、运营商客户资源、大数据技术方面有巨大协同空间,未来公司的技术服务业务将由IT领域扩展到CT领域。

信息安全及量子通信市场份额提高,龙头地位凸显。去年10月,国家量子产业联盟宣告成立,神州信息成为联盟首批会员。12月,神州信息中标量子通信两大项目,总金额近1.13亿人民币,公司在我国量子通信领域的市场份额进一步提升,行业龙头地位凸显。未来随着量子通信产业化的逐步推进,公司业绩将明显受益。

维持“增持”评级,下调盈利预测。预计2017-2019年备考利润2.86、3.28、3.68亿元,17、18年下调幅度分别为:58.73%、69.57%,下调主要原因在于基于行业判断同时剔除未来并购的预期业绩。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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