中科曙光(603019)"芯片+算法+平台"稀有标的 重视底部机会

2017-03-28 0:00:00 | 作者:郑宏达\谢春生

由纯硬件供应商向信息系统供应商过渡。服务器+HPC(高性能计算机)+存储+云计算+安全,公司逐渐从原先的纯硬件供应商向信息系统供应商过渡,拥有国内最全的高端计算机产品线。与中科院计算所、国家智能计算机研究开发中心、国家高性能计算机工程中心等紧密合作,中科院计算所相关研究成果产业化优质平台。

超算能力不断增强、应用场景不断增加,服务器稳定增长。曙光是目前亚洲第一、世界第六大高性能计算机生产和制造商,在中国HPC TOP100 中成功实现八连冠。公司子公司北京曙光信息2017 年3 月9 日收到国家发改委文件,原则同意由中国科学院大气物理研究所、清华大学、北京曙光信息等单位共同建设地球系统数值模拟装臵国家重大科技基础设施项目。显着受益于互联网行业需求增加和自主可控环境下的国产替代,公司服务器业务平稳增长。

极具稀缺性,布局前瞻,与AMD、VMware、Nvidia、寒武纪强强合作。公司以超算、服务器、存储为基础向上延伸到芯片,与天津海光、寒武纪、AMD合作开发自主可控芯片,与Nvidia 合作,借助其在GPU 的优势共同推深度学习解决方案,向下拓展到云计算、大数据,与VMware 等多家重磅机构合作,产业链布局逐步完善,且各项合作和布局皆极具前瞻性。另外,作为中国城市政务云第一品牌,目前城市云数量最多(20+个);经验最丰富(自2009年);效果最佳(1000+政务及智慧应用),会逐步进入收入利润确认阶段。

盈利预测与投资建议:我们预测公司2016-2018 年EPS 分别为0.39 元、0.57 元和0.81 元,年均复合增长44.1%。考虑到作为中科院体系稀缺上市公司平台,在超级计算领域的制高点地位,公司前沿技术未来会不断向产品、应用、服务转化,与AMD 成立合资公司在中国自主服务器芯片研发方面的里程碑式意义,以及公司完善的"大曙光"产业布局,我们认为公司可享一定估值溢价,给予2017 年58 倍PE 估值,6 个月目标价33 元,维持"买入"评级。

风险提示:市场竞争加剧风险;科研项目成果转化不达预期。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

中科曙光资金流向历史

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