聚光科技(300203)环境监测深度系列四:立足监测龙头地位 打造环境综合服务商

2016-11-22 0:00:00 | 作者:徐闯\罗文\宣宜昊

环境监测新增空间千亿,政策利好,龙头企业率先获益。1.政策加码,断面监测,污染源监测,VOCs监测和土壤监测等细分子领域新增空间千亿规模;2.公司监测龙头,产品齐全技术先进承接项目能力强,提前布局率先受益。

开展实验室仪器,水利水务智能化,工业过程分析业务。1.并购北京吉天、安谱实验,拓展高门槛、空间大的实验室市场;2.收购智慧水务方案供应商东深电子,布局水利水务智能化,水利政策加码促进行业快速发展;3.转型升级+去产能+节能减排要求促进工业过程分析市场稳健增长。

并购进军水处理,打造环境综合服务商,挖掘海绵城市和智慧城市万亿市场。1.收购鑫佰利,拓展千亿级膜处理技术市场,进军工业污水处理;2.并购三峡环保,进军市政污水处理,结合监测业务打造水环境综合处理能力;3.已与4个城市签订战略框架协议,黄山PPP项目已经落地,金额12.54亿,公司借助海绵城市智慧城市契机实现环境综合服务商转型升级的战略迈出坚实一步。

首次覆盖,给予强烈推荐评级。预计公司16-18年EPS为0.93,1.29,1.72元(考虑17年增发完成的摊薄),对应PE33,24,18倍,我们认为公司是监测行业龙头拓展细分领域千亿市场+实验室、水利水务智能化、工业过程分析带来强劲增长+并购水处理企业掘进海绵城市万亿市场,给予2017年30倍PE,对应目标价38.7元,首次覆盖,强烈推荐。

风险提示:政策落实不达预期,主营业务增长不达预期,收购整合不达预期,应收账款风险。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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