电科院(300215)新能源、军品检测开始放量 业绩改善持续进行

2016-09-29 0:00:00 | 作者:牛品\房青

2016 年前三季度归属于上市公司股东的净利润为4817.48 万元~5022.48 万元,同比增长605%~635%。2016 年前三季度,公司实现归母净利润4817.48~5022.48 万元,较去年同期的683.33 万元大幅增长,主要源于营收同比大幅增长,收入增长主要来源于新业务——新能源设备检测、军工检测等业务放量。

第 三 季 度 业 绩 持续改善。2016 年第三季度, 公司实现归母净利润3345.41~3550.41 万元,同比去年第三季度2833 万元增长18.09%~25.32%,环比增长175.80%~192.70%,业绩持续改善。

军品检测带来较大增长空间。公司目前已是后勤军工产品检测试验机构并通过国防实验室现场评审,目前已有一些军工科研机构接洽。公司90%以上设备可军民共用,未来新增军品检测将有效提升公司产能利用率。同时,军品检测更关注检测可靠性,价格敏感度较低,预计毛利率水平亦将有所提升。我们预计今年军工业务利润有望超过传统电气检测业务。

新能源设备检测开始贡献利润。公司新能源系统实验室部分投产,可用于检测风力发电、太阳能光伏系统相关设备,前三季度,新能源检测设备业务拓展较好,带动公司整体业务发展。同时,公司也在核电、蓄电池及充电桩、节能产品等多个领域做业务布局,其中,公司是国核核电设备与材料检定咨询中心合格分包方,同时也是中核集团合格供应商。未来,除军工外,新能源业务将是公司另外一个增长点。

投资建议及盈利预测。我们预计,2016-2017 年公司营业收入达到6.25 亿元、8.35 亿元;归属上市公司股东的净利润达到1.19 亿元、2.29 亿元,同比分别增长353.28%、92.63%;每股收益为0.16 元、0.32 元。考虑到公司未来几年持续高增长,给予公司2017 年75-80 倍估值,目标价23.84-25.42元/股,增持评级。

风险因素。军工订单低于预期的风险,市场竞争毛利率下降的风险。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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