绿地控股(600606)2016年半年报点评:业绩稳定增长 布局持续优化

2016/8/16 0:00:00 | 作者:蒲东君

地产结算增加助力业绩稳定增长。公司本期营收同比实现25.63%的增幅,主要贡献来自地产主业本期竣工量同比增长54.28%带来的结转收入大幅增长;期内合并贵州建工以及江苏省建使得建筑板块收入同比增长162.16%;汽车板块由于合并润东汽车使得收入同样大幅增长167.92%。本期净利润同比增长16.88%,除地产和基建板块的贡献外,对能源产业规模的压缩使得其亏损有所缓解。本期由于增加合并贵州建工及润东汽车,使得管理费用同比增长近24%,但销售及财务费用处于较低水平。

地产主业快速增长,布局持续优化。报告期内公司实现销售面积878万方,销售金额1108 亿元,同比分别增长16%和34%;回款809 亿元,同比增长45%,销售质量有较大提升。公司上半年新增项目26个,新增土储权益建面486 万方,并且拿地优质,使得公司目前一二线城市项目占比达到78%,为后续的良好销售带来一定保障。截至本期末,公司在建面积6554 万方,新开工面积1001 万方,竣工备案面积656 万方,项目充裕可充分保证未来销售。

地产金融化持续推进。公司在轻资产化与房地产金融化方面持续推进,与新加坡荣耀基金合作设立总值约210 亿的REITs,并计划在新加坡证券交易所主板上市。该REITs 是我国房地产企业拟发行的规模之最,将会进一步增强公司的资产流动性,同时也将使得公司积累一定的房地产金融经验,为后续继续推进打下良好基础。

多元化产业稳步提升。公司“大基建、大金融、大消费”多元化战略亦在稳步提升。本期基金产业合计实现收入310 亿元、新签合同530亿元,均取得大幅增长。消费产业方面,公司跨境电商业务正式起步;酒店经营规模继续扩容。金融方面公司将继续致力取得核心金融牌照。

投资建议: 我们预计公司2016、2017 年EPS 分别为0.70 和0.88 元/股,对应当前股价PE 分别为15.42 和12.25 倍,维持“买入”评级。

风险提示:政策收紧,行业增速下滑。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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