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易华录(300212)PPP基金模式效果显著 签12亿元订单

2016/9/20 0:00:00 | 作者:高宏博

PPP订单再下一城,签订12.34亿元智慧蓬莱建设运营项目

易华录9月19日发布重大项目预成交公告,成为总投资12.34亿元的 "智慧蓬莱"建设运营PPP项目预成交社会资本方。该项目包含公益性项目、准经营性项目、经营性项目三类,共计三十二个系统工程,计划分四期完成,主要内容包括智慧蓬莱运行管理中心、政务云计算中心、平安城市等系统,并将在第四期深度挖掘智慧政务体系和民生服务体系等应用建设。

项目已成功申报第三批PPP国家示范项目,带来的示范效应将强化订单获取能力

易华录此次预成交的智慧蓬莱项目经过严苛审核,目前已经成功申报由财政部等20个部门联合推动的PPP第三批国家示范项目。对于公司而言,可以凭借申报成功获得部分财政奖励,另外则是项目入选后一年内必须落地的要求将使得项目收益尽快体现,从而保障业绩增长。更重要的是,此次入选是对公司智慧城市PPP模式的充分认可,由此带来的示范效应将有效的加强订单获取能力以及其落地能力,为长期业绩增长保驾护航。

项目将充分融合公司产品技术,助力打造"以数据为核心的智慧城市运营商"

公司所签订的项目中包含大量的运营项目,包括民生服务平台、诚信征用系统、小微企业诚信融资系统等系统,这些项目将充分融合公司产品技术,比如蓝光存储,电子车牌等业务,在应用的过程中带来相关产品技术的全面提升。公司运营此类项目将持续丰富公司的数据资源,并有望在数据产业运营管理经验的前期基础上进一步强化,从而实现公司"以数据为核心的智慧城市运营商"目标的实现。

在手PPP订单已达41.5亿元,有效支撑业绩反转

顺应PPP建设浪潮,易华录积极参与山东智慧城市PPP基金的设立,从而助力智慧城市类PPP项目订单的签订,公司目前在手PPP订单金额已经达41.5亿元,全年项目订单也已经高达34.92亿元,远超去年全年金额(21.35亿元)。公司在手订单饱满,将会对业绩形成有效支撑,强化今年业绩反转趋势,并为后续业绩持续增长奠定坚实基础。

盈利预测与投资建议

我们预计易华录2016-2018年收入为21.65亿元,27.99亿元以及37.44亿元,归母净利润为1.97亿元,2.81亿元以及4.18亿元,EPS分别为0.53元,0.76元以及1.13元,对应当前股价PE为68倍,48倍,32倍。维持40.8-45.6元的目标价,维持"买入"评级。

风险提示:PPP项目进度不如预期,蓝光存储软件平台开发进度不如预期。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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