武钢股份(600005)上调6月出厂价 供需变化中博弈后续行情

2016-05-11 0:00:00 | 作者:王鹤涛

事件描述

武钢股份今日公布 2016 年6 月主要产品出厂价政策,主要品种调整如下:线材:出厂价格上调150 元/吨;型材:出厂价格维持不变;热轧:出厂价格上调200 元/吨;轧板:出厂价格上调200 元/吨;酸洗钢:出厂价格上调180 元/吨;冷板卷:优碳及以上深冲高强钢上调100 元/吨,其他品种上调150 元/吨;热镀锌:DX51、DX52、DX53 系列及结构级系列上调300 元/吨,其他品种上调150 元/吨;彩涂:出厂价格上调200 元/吨;电镀锌:出厂价格上调200 元/吨;硅钢:无取向硅钢低牌号以及470 系列牌号上调360元/吨,高牌号上调180 元/吨;取向硅钢上调500 元/吨。

事件评论

6 月出厂价集体上调,博弈后续行情:仅隔一天,公司紧跟宝钢出台6 月份调价政策,热轧、冷轧、硅钢等主要产品出厂价同样继续上调,原因与宝钢应无太大差异,首先是此前大型钢厂调价滞后性导致未享尽反弹行情红利,此次调价是对前期上涨行情的确认以及盈利空间的追溯;其次就是此次调价于供需格局走弱之际出台,对未来利润空间有主动控制意味;最后,调价进一步推高了公司产品价与市场价的价差,指示性意义浓厚,叠加宝钢率先上调出厂价,形成两大钢铁行业龙头集体挺价局面,对于市场行情后续走向或有一定导向性作用。

热轧、冷轧方面,近期华中与华东地区行情并未有实质性差异,但是,公司热轧、冷轧产品6 月上调幅度小于宝钢,尤其热轧调价幅度显着较小,一方面可能基于产品结构差异,公司热轧强于冷轧,上调幅度较小有利于保持热轧后市销量稳健;另一方面,或源于对后市更为保守的判断。

硅钢方面,无取向硅钢6 月调价幅度与宝钢基本保持一致。而取向硅钢的调价幅度则显着大于宝钢,一是由于公司在取向硅钢市场上,拥有稳固的规模与技术优势,调价幅度更大是对自身优势的确认;二是基于商务部对原产于日本、韩国和欧盟的进口取向硅钢反倾销调查初裁结果做出的正反馈。

当前时点,需要考虑供需基本面的变化,前期巨额盈利空间引致复产速度加快,最新Mysteel 调研163 家钢厂高炉开工率已上升至79.42%,产能利用率升至84.22%,而下游需求在货币政策转向中性之时或难维持此前增速,叠加最近贸易库存回升以及成交量下降迹象,表明供需格局正在变化,这或将导致钢厂持续上调出厂价态势不可持续。

预计公司 2016、2017 年EPS 分别为0.03 元、0.04 元,维持“买入”评级。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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