信威集团(600485)2015年年报及2016年一季报点评:海外通信彰显国家意志 战略布局空天卫星

2016/5/9 0:00:00 | 作者:唐海清\王奕红\王俊贤

投资要点 :

事件:公司发布2015年报和2016年一季报,2015年报告期内实现营业收入35.74亿元,同比增长13.22%;属于上市公司所有者的净利润为18.68亿元,同比增长4.11%。2016年一季度实现营收9.43亿,同比增长276.5%;归属于上市公司股东的净利润4.64亿,同比增长51.87%。

15年业绩符合预期,16年一季度超预期,全年有望高增长。

主要观点:

1)基于自主McWill的"电信+互联网"出击海外公网,面临千亿市场空间。公司是SCDMA和McWiLL无线接入技术的标准缔造者,通信输出代表国家战略,受益于全球移动互联网增长红利和自主技术低成本优势(毛利率高达90%),开拓不发达地区和国家市场,拥抱千亿市场空间。

2)行业专网+政企共网有望迎来收获期。受益于"行业信息化"需求增长,专网市场空间广阔,公司在自主技术、频谱、行业资源等上面优势凸出,在轨道交通、电力、石油、特种通信等市场占有率名列前茅。随着市场份额提升,公司今年行业专网+政企共网有望迎来收获期。

3)战略布局军工、卫星,彰显公司魄力和格局。公司成功发射国内首颗低轨卫星,积极打造空天信息网络工程,军工、民用市场广阔,有望打开千亿空间。此外,体外大股东斥巨资运作大运河、海港和航空发动机项目,打造国际贸易战略版图,未来想象空间巨大。

4)预计公司16~18年EPS为1.2、1.39、1.55元,重申"增持"评级。

风险提示:海外公网、国内专网项目运营不及预期;卫星进展缓慢。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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