新开源(300109)业绩符合预期 继续推荐

2016-02-02 0:00:00 | 作者:周铮\黄景文

1、业绩符合预期,前期调研报告已有判断

公司此次业绩预告区间与我们之前预测基本一致(我们之前下调盈利预测),我们预计公司15年净利润0.56亿元。在我们12月28日调研简报《主业业绩预计会略低于预期,医疗板块还在开拓》中已经判断“预计化工板块业绩未来一两个季度之内会略低于预期”。公司2015年下半年受抗战胜利70周年阅兵以及上合组织在河南郑州召开会议影响,相继停产达半个月之久,生产情况受到一定影响。销售情况四季度相比前三个季度不理想,加之PVP市场竞争加剧,销售单价出现下滑,毛利率有所下降,因此,四季度的生产、销售情况不及预期。由于2016年第一季度的春节因素、目前的低油价等因素,我们预计公司化工板块的业绩未来一两个季度之内(包括2015年的第四季度)将会低于市场预期。

2、关注公司在医疗健康领域加码的战略

2015年末公司股东会通过《关于受让北京赛领国泽投资基金合伙企业(有限合伙)基金份额并对外投资的议案》。具体内容为公司和三家子公司(武汉呵尔、长沙三济、晶能生物)受让赛领国泽基金一期2亿、5000万、3000万、2000万出资额度,4家公司成为基金合伙企业有限责任人,后续按约定协议缴付出资3亿元并对外投资。2014年公司通过兼并重组方式一次性收购三家体外诊断企业,进入了以体外诊断为核心的医疗服务领域。考虑到直接并购方式中存在的不确定性因素,公司通过联合医疗健康行业专业程度高、资源丰富的股权投资机构共同设立并购基金,通过并购基金的孵化培育来增加并购项目储备,为公司拓展医疗健康领域相关业务,加快公司产业战略转型提供重要支持。

3、给予“审慎推荐-A”投资评级

预计公司2015-2017年EPS为0.33元、0.53元和0.60元,给予“审慎推荐-A”的投资评级。

4、风险提示

化工板块业绩低于预期的风险。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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