飞利信(300287)外延收购助推 智慧城市与大数据变现合力

2015-09-28 0:00:00 | 作者:孔令峰\李响

事件:

1.公司拟以22.45亿元收购上海杰东系统工程控制有限公司、成都欧飞凌通讯技术有限公司与厦门精图信息技术股份有限公司各100%股权。2.2015年9月23日,北京飞利信科技股份有限公司与VnetooTechnology Limited签署了《北京飞利信科技股份有限公司收购互联天下科技发展(深圳)有限公司之支付现金购买资产协议书》。公司以32,000 万元的价格受让互联BVI持有的互联天下科技发展(深圳)有限公司80%股权,公司以自有资金支付交易对价,此次股权受让完成后公司持有互联天下80%的股权。

点评:

智慧城市业务进一步拓展,收购公司与主营业务形成协同发展,具备持续盈利和持续发展能力。

顶层大数据资源是核心看点,数据变现可期。

轨道交通和在线教育业务,新利润增长点。1、公司在轨道交通行业视听控一体化项目中不断在轨道交通、银行、公安等行业中中标项目。2、国家培训网招生量同比增长30%以上,面向专业技术人员继续教育平台已经成功上线,并取得了在湖北、安徽、河南三省的初步业务突破;软件工程业务招生量同比增长100%以上。公司此次收购互联天下80%股权是公司在线教育的一次重大布局,互联天下作为国内领先的互联网教育技术平台和运营服务提供商,产品涵盖多项远程互动教学系统,业务覆盖网络学历教育、职业教育、中小学及学前教育。互联天下承诺2015-2017年净利润不低于2500万、3300万、4400万。互联天下与国家培训网形成高低协同,入口与技术实现有效结合,未来公司在在线教育领域的利润贡献可期。目前,公司的轨道交通和在线教育业务处在快速增长阶段,尤其是在线教育业务面向C端,是公司新培育的利润增长点,也是公司盈利模式多元化发展战略的重要体现。

维持“增持”评级。公司近期持续外延,在传统业务持续增长的基础上并购真正实现公司业绩的标的,加强公司实力的同时显著增厚业绩。我们从2016年考虑并表和摊薄(假设配套募资22.45亿元,以每股14.63元募集)2015-2017年每股收益分别为0.18元、0.36元、0.54元。对应PE分别为89.6倍、44.6倍、30.2倍。仍维持“增持”评级。

风险提示:创业板大幅下调风险;相关产业政策不明确风险、市场竞争加剧风险、项目实施进展不达预期风险。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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