德美化工(002054)2015年半年报点评:净利润大幅增加 农牧业平台建设不断深入推进

2015/9/2 0:00:00 | 作者:刘威

收入,净利润均大幅增长。德美化工发布2015 年中报,公司2015 年1-6 月营业总收入为96745.00 万元,与去年同期增长70.67%,净利润为25170.13 万元,较去年同期增长438.48%。实现EPS0.6 元。同时公司公告预计1-9 月业绩增长325%-355%。收入,净利润均大幅增长。收入增加70.67%主要系“中炜化工”纳入公司合并报表所致;净利润同期增长438.48%主要是处置天原集团股权,投资收益增加所致。

农牧业收入、毛利率均大幅改善,平台建设不断深入推进。由于猪肉价格上涨以及公司营销加大,报告期内公司农牧业收入3260 万同比增长53.25%,毛利率22.38%同比增长19.66 个百分点。2015 年上半年,公司在务实推广“英农生机庄园”渠道品牌和“英农草香猪”产品品牌外,围绕安全食品平台,亲子家庭活动平台和儿童产业创业平台三大平台建设不断深入推进,逐步打造新的商业模式。我国最严食品安全法将于10 月1 日开始正式实施,公司生态猪肉价值将有较大提升空间。

异辛烷正式投产,未来空间广阔。报告期内公司异辛烷正式投产,实现收入4.52亿元。随着政府加大对大气雾霾的治理力度,并逐步在全国范围内推广实施国五标准,异辛烷作为符合国五标准的汽油添加剂,有着良好市场发展前景。助剂行业稳中略降。由于原油价格下跌以及下游需求下滑等影响,公司助剂业务稳中略降,报告期内实现收入4.07 亿元,同比下降9.17%,毛利率43.62%,同比上升0.28 个百分点。

员工持股计划彰显信心。公司拟实施员工持股计划,员工自筹资金3500 万,公司自有资金1500 万,员工持股计划实施彰显公司对未来发展信心。

维持买入评级,目标价14.40 元。预计公司15-17 年EPS 分别为0.67 元、0.48元、0.55 元,异辛烷投产以及收购小冰火人带来协同效应,公司业绩将迎来快速增长,考虑到公司生态猪肉触网,盈利能力得到极大提升,给予公司16 年PE30倍,对应估值14.40 元。维持买入投资评级。

风险提示:1)猪肉价格持续低迷; 2)异辛烷行业需求增长缓慢。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

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