中化国际(600500)2016年年报及2017年一季报点评:衍生品投资拖累业绩 关注精细化工外延和国改

2017/5/3 0:00:00 | 作者:王强

事件:

公司发布2016年年报及2017年一季报,2016年公司实现营业收入406.57亿元,同比下降7.06%;实现归属于上市公司的净利润5725万元,同比下降87.90%;实现归属于上市公司扣非后的净利润1.77亿元,同比增长150.12%,实现每股EPS0.03元。

2017Q1公司实现营业收入131.78亿元,同比增长55.89%,实现归属于上市公司的净利润2.34亿元,同比增长288.99%,实现归属于上市公司扣非后的净利润1.37亿元,同比增长2.69%,实现每股EPS0.11元。

评论:

1、橡胶价格大幅波动,公司衍生品投资亏损影响了2016年净利润,2017Q1投资收益及公允价值变动损益使公司业绩大幅增长。

2、橡胶化学品业务稳健增长,全球防老剂龙头已然形成

3、液体化学品物流业务实现逆势增长,集装罐业务表现突出

4、化工新材料及中间体业务

5、天然橡胶业务完成全球整合,受期货投资影响盈利有所下滑

6、公司化工分销业务规模有所萎缩,其他产品分销逆势增长

7、农化板块完成整合,未来将打造产学研一体化。

8、公司未来积极打造具有全球影响力的精细化工产业集团,并购跨越式发展可期

目前公司的精细化工业务包括农化业务、化工中间体业务及橡胶化学品业务,整体规模还不大,精细化工业务是公司未来重点发展的业务领域,公司的愿景是"精细化学,绿色生活",公司拥有共同打造中国领先的创新型精细化工企业的梦想,矢志不渝的推动我国精细化工行业创新,公司将扎根中国,在农用化学品、汽车用化学品、电子化学品等领域提供创新、优质、绿色的产品和综合解决方案,未来三年,公司将聚焦精细化工核心主业,通过关键性并购打造新的业务平台,提升精细化工业务规模和占比,

投资建议

我们预计公司2017-2019年净利润将分别为7.25、9.08和10.23亿元,EPS分别为0.35、0.44和0.49元,对应目前的股价11.08元,PE分别为31.8、25.4和22.6倍,给予"审慎推荐"评级。

风险提示:

天然橡胶价格大幅波动,公司并购进程低于预期,海外投资风险。

风险提示:以上内容仅供参考,不作为投资决策依据,投资者据此操作,风险自担。股市有风险,投资需谨慎。

更多>
广州万隆·轻基金最新操作关注
中化国际还没被轻基金操作过,先看看其他操作股票吧
2020-09-23 09:57 量化追击2号 卖出 嘉寓股份 -0.05 %
2020-09-23 09:42 量化追击2号 卖出 百邦科技 7.92 %
更多>
广州万隆·原创深度报告
中化国际暂时没有原创深度报告,先看看其他的个股报告吧
万隆微信

您还没有填写“登录名”

请填写“密码”

忘记密码?

您还没有填写“登录名”

请填写“密码”

请再次“确认密码”

请填写“手机号码”

获取验证码

请填写“验证码”